黄峥退位，高增长神话破灭，接下来拼多多将驶向何方呢？
2021-12-07
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11月26日，拼多多披露了2021年第三季度财报，营收215亿元，同比增速51%，净利润16.4亿元，连续两个季度实现盈利。但市场并不买账，财报披露后，股价闪崩、盘中最大跌幅一度接近20%，截止收盘，全天跌幅达15.86%，单日市值蒸发超161.6亿美元（约合人民币1034亿元）。这也是拼多多过去两年内最大单日跌幅。
截至12月1日收盘，拼多多的股价已从今年2月的最高收盘价202.82美元，跌到现在的62.11美元，下跌幅度接近七成。
过去，拼多多一直高歌猛进，是生猛增长的代名词，但现在似乎面临天花板，接下来这艘电商巨舰又将驶向何方呢？
高增长神话破灭
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2020年7月，执掌拼多多近5年的黄峥从CEO上退位，由CTO（首席技术官）陈磊接任。这标志着拼多多一个阶段的终结。 就在陈磊接任的年份，拼多多出现了转折，股价从2020年初的30多美元涨到今年初的212美元后，开始暴跌。
财报显示，拼多多第三季度营收215.1亿元，同比增长51%，环比下降6.68%。拼多多2021年第二季度的营收同比增速为89％，第一季度为239％，2021年连续两个季度增速放缓。
从具体业务来看，第三季度在线营销服务收入增加44%；交易服务收入增加161%；而商品销售收入为8210万元，同比下降79%。
拼多多变慢的另一个重要维度是，用户增长停滞。财报显示，截止今年三季度末，拼多多的年度买家数为8.67亿，净增约1700万，较上季度2610万的增长，增速大幅下滑，且远低于市场增长2000万以上的预期。
从月活跃用户看，2021年前三个季度的数字分别是470万、1390万和300万，创下了2017年以来月活用户数量净增最低值，增长趋势急转直下，这或许才是股价大跌的真正原因。
比较乐观的一点是，拼多多仍维持了盈利状态。且连续第二个单季度盈利。
拼多多董事长兼CEO陈磊在财报后的电话会上表示，过去拼多多大举投入营销，是因为用户基数小，希望通过投放吸引更多的用户参与。但今天拼多多的用户基数已经很大了，如何让他们尝试新品类，提升信任度，是拼多多面临的新挑战，和新一代管理层的任务。目前一直在摸索、探索、调整，增加研发投入是拼多多未来的重点领域。
拼多多为何慢下来
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拼多多变慢的原因除了自身的原因，还与外界环境变化产生的影响有关。
截至2020年底，中国网民规模为9.89亿人，增长速度已经放缓。拼多多自称现在的年度活跃用户已经达到8.673亿，往上增长的空间实属有限。
自从互联网反垄断日益加深，电商平台“二选一”的不健康时代终结，电商行业的竞争又开始呈现白热化趋势，越来越多的互联网平台加入到电商的战局中。因此，存量市场中竞争压力也越来越大。
无论是阿里、京东这样的老电商巨头，还是抖音、快手这样以短视频直播杀入电商的玩家，还是服务电商巨头美团中途杀入零售业务，他们都在拼命抢市场。
这些竞争对手都是拼多多变慢的原因，然而此时又杀出一位凶猛的对手——阿里巴巴的淘特。
淘特自诞生以来，就被称为是阿里巴巴版“拼多多”，和同样主攻下沉市场的拼多多相似度极高。今年第三季度，淘特的用户数激增高达 5000 万，阿里巴巴已经集中火力对拼多多的核心用户市场发起了进攻，也实实在在地伤到了拼多多。
种种迹象表明，拼多多的高速时代或许已经结束，正在逐渐变慢。
拼多多“务农”如何？
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拼多多自称是“腿上有泥”的新电商，因为农业，所以不同。因此，接下来它要加大农业投资，更专心地“务农”。
今年二季度，拼多多正式成立“百亿农研”专项，计划投入100亿元致力于推动农业科技进步。继二季度全部利润投入“百亿农研专项”后，陈磊宣布，拼多多三季度的全部利润将继续投入该专项，进一步在农业精耕细作。
不过，农业并非拼多多“独有”的领域。相反，其他互联网巨头也均在加码布局。阿里、抖音、快手、美团都在积极“务农”，农业到底会不会成为拼多多赶上巨头们的机会？还是成为电商行业进一步下沉到广袤的农业市场中的“内卷”？农业需要长期的投入，十分考验一家企业的耐性，它能否加码拼多多，我们只能拭目以待了。
善于捕捉人性的拼多多走完上半程，表现无疑是出色的，但真正决胜负的下半程才刚刚开始，即便市值超过1800亿美元，跨入万亿级别，但第三季度的下滑已经显现颓势，对于资本市场来说，还需要等待拼多多更行之有效的增长策略。
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